肖钢：推进注册制改革 继续引导长期资金入市

证券期货 工作会议在京召开

肖钢：推进注册制改革 继续引导长期资金入市

推进股票发行注册制改革核心在于理顺市场与 的关系，总的目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、 有力的股票发行上市制度

■本报记者 朱宝琛

1月15日到16日，2015年证券期货 工作会议在证监会[微博]机关召开。会议总结了过去一年的工作，研究安排今年的重点任务。证监会主席肖钢表示，要促进股票市场平稳健康发展，推进股票发行注册制改革，继续引导长期资金入市，在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给，促进资本形成。

着力抓好八项工作

肖钢表示，经济发展新常态为资本市场创新发展提供难得的历史机遇。但是也要看到，资本市场的稳定运行和健康发展也面临不少新情况、新挑战。

他指出，面对新机遇、新挑战，要着力抓好八项工作：

一是促进股票市场平稳健康发展，推进股票发行注册制改革，继续引导长期资金入市，在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给，促进资本形成。加强市场 与风险提示，做好中小 者保护工作。严厉打击各种违法违规行为，维护市场“三公”。

二是加强多层次股权市场体系建设，壮大主板市场，改革创业板市场，完善“新三板”市场，规范发展区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，继续优化并购重组市场环境，为深化国企改革、促进产业整合、推动结构调整和促进创业创新提供有力支持。

三是发展证券交易所机构间债券市场，建立覆盖 公司制法人的公司债券发行制度，缓解各类企业 是中小微企业融资难题。加快推进资产证券化业务发展，盘活存量资金，优化资源配置。

四是平稳推出原油期货、上证50ETF期权和10年期国债期货等新产品、新工具，推动场外衍生品市场发展，健全市场价格形成机制，支持实体经济风险管理需求。

五是积极发展私募市场，健全私募发行制度，推动私募基金规范发展，调动民间 积极性，促进资本与创业创新对接。

六是适时放宽证券期货服务业准入限制，探索证券期货经营机构交叉持牌，支持业务产品创新。

七是充分认识经济发展新常态对我国资本市场双向开放的新要求，以开放促改革，优化沪港通机制，便利境内企业境外发行上市，完善QFII和RQFII制度，运用好国际国内两个市场、两种资源，促进“引进来”与“走出去”，更好地服务我国经济参与全球竞争。

八是加强风险防范，督促市场参与主体依法合规经营，履行信息披露义务。健全风险预警机制，妥善处置违约事件。对潜在风险较高的业务和产品要严格控制。坚持依法治市，推动完善市场基础性法规。加强系统性风险监测监控，切实防范市场内外部风险相互传导、交叉叠加，牢牢守住不发生系统性区域性风险的底线。

与此同时，肖钢表示，要探索建立事中事后 新机制。总体上看，当前和今后一段时期，我们仍将处于 转型磨合期、 机制改革期、 能力建设期和 质量提升期。 转型犹如逆水行舟，不进则退。要以现实问题为导向，逐步探索建立事中事后 新机制。

他指出，探索建立事中事后 新机制，就是要从以事前审批为主，转变到以事中事后 为主。从 重点上看，就是制定 规则和开展 执法，即“一手抓规则，一手抓执法”；从 手段上看，主要包括现场检查、非现场 、 培训和稽查执法四个方面；从 理念上讲，事中 以风险导向为主，兼顾行为导向，事后 以行为导向为主，兼顾风险导向；

从 主体上看，主要包括 系统的会机关、派出机构和自律管理系统的交易所、行业协会、会管单位，共同构成一个有机整体。

他进一步指出，探索建立事中事后 新机制，难点在事中，重点在事中事后的衔接。结合当前 转型实践，做好事中 工作，要重点把握以下几个方面： ，提高现场检查针对性和有效性；第二，做好日常 和稽查执法的衔接；第三，加强日常 与审批备案、稽查执法的信息共享；第四，用好用足 措施；第五，日常 要突出重点；第六，优化 体系职能分层。

推进注册制改革是头等大事

谈及股票发行注册制改革，肖钢表示，推进这项工作是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项“牵牛鼻子”的系统工程，也是证监会推进 转型的重要突破口。我国股票发行从2000年3月份开始采用核准制，随着改革深化和市场发展，核准制的缺陷和不足逐步显现，要解决这些问题，必须推进股票发行注册制改革。

“推进注册制改革的核心在于理顺市场与 的关系。”肖钢说，注册制的巧妙之处就在于既能较好地解决发行人与 者信息不对称所引发的问题，又可以规范 部门的职责边界，避免 部门的过度干预，不再对发行人“背书”，也不过多关注企业以往业绩、未来发展前景，这些都交由 者判断和选择，股票发行数量与价格由市场各方博弈，让市场发挥配置资源的决定性作用。同时， 部门集中精力做好事中事后 ，维护市场秩序，保护 者合法权益。

他透露，初步方案，股票发行注册制改革总的目标是，建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、 有力的股票发行上市制度。要坚持市场导向，放管结合。尊重市场规律，大限度减少和简化 审批，明确和稳定市场预期，强化市场内在约束，建立以市场机制为主导的新股发行制度安排。同时，加快 转型，强化事中事后 。要坚持法治导向，依法治市。健全资本市场法律体系，完善股票发行上市 制度和 者保护制度。要坚持披露为本，归位尽责。建立和完善以信息披露为 的制度安排，强化发行人对信息披露的诚信义务和法律责任，发挥中介机构的核查把关作用，引导 者提高风险识别能力和理性 意识，促进发行人、中介机构、 者等各市场主体归位尽责，卖者尽责，买者自负。证券交易所应进一步健全完善自律规则体系，切实履行自律职责，更好适应注册制改革的各项要求。

但肖钢同时坦言，推进注册制改革可能面临一些风险和问题，比如，可能影响 者对股市扩容的心理预期，一些企业可能出现高价发行，一些公司质量不高和欺诈发行的风险加大等。因此，要坚持循序渐进、稳步实施的原则，立足国情，以现实问题为导向，在具体推进过程中，注重增强改革措施的系统性、针对性、协同性，既立足全局、着眼长远，又立足当前、稳步推进，妥善处理好资本市场改革、发展、稳定的关系。要坚持统筹协调，加强市场顶层设计，形成共促市场稳定健康发展的改革合力。要健全风险监测、预警和处置机制，加强风险识别、防范和处置能力，及时防范和化解市场风险。

健全信息披露规则体系

肖钢表示，必须进一步健全多层次资本市场信息披露规则体系。

，以 者需求为导向，重点处理好“信息披露统一性与 者需求多样性的关系，努力满足不同群体差异化的需求”等十个关系；第二，在证券法、公司法等相关法律之下，按照三个层次，优化信息披露规则体系的总体框架；第三，明确信息披露规则体系制定与实施的职责分工。

他同时指出，当前，资本市场违法违规案件仍然易发多发，新型案件增多、违法手段交叉、案情隐蔽复杂、涉案金额巨大、形势依然严峻，这些都对进一步加强稽查执法工作提出了更高要求。为此，要重点抓好五方面工作：一是提高认识，转变观念，增强稽查执法工作自觉性；二是着力增强稽查工作的整体合力；三是下大力气完善稽查执法规则体系；四是继续深化 处罚工作机制改革，提高案件审理效率，研究建立针对不同案件的“先行后刑”、“行刑同步”等处理模式，实现 责任与刑事追责并行推进；五是增加执法经费和科技投入。

在 者保护工作方面，肖钢表示，随着 者保护工作的不断深入，陆续反映出一些问题，如部分制度的配套细则有待健全，相关要求尚未落地； 者保护与日常 衔接不够，存在脱节现象；纠纷解决与赔偿救济刚刚起步，离 者要求还有差距； 者保护统筹不足，资源利用不够合理。

他表示，2015年，要抓好制度建设、投诉处理、纠纷解决、督促评价、典型案例和统筹协调。尽快发布 者适当性、优化回报、保障行权等专项文件，做好 者保护有效性评估，将投保要求全面嵌入各项业务制度设计中，实现 者保护工作与各项 业务的。建立健全股票发行注册制改革全过程的 者保护机制。在多层次市场建设和市场经营机构创新发展中，有效落实 者适当性管理和 者 ，做好 者尤其是中小 者风险揭示工作。研究出台持股行权试点管理办法。

出台 者投诉处理办法，强化市场经营主体责任，奖惩分明，对落实好的，支持其发展，对执行不到位的主体要追责。建立投诉备案管理制度，形成投诉“大数据”，服务 ，服务 者。继续完善投诉处理协作机制，优化内部流程，提高 者满意度。发布纠纷调解规则，引导调解机构规范发展。推进 和解试点工作，充分发挥和解金及时赔偿 者的保护功能。建立 者权益保障检查制度。开展 者调查和权益监测，形成多元化的 者权益受损预警机制。

在继续推进 信息平台建设方面，肖钢表示，必须抓好三个方面工作：首先，切实提升业务需求质量；其次，实现数据集中统一；再次，落实平台建设责任。

同时，要在2015年内取得一些重点突破，实现平台建设初见成效。一是要建成 数据库一期项目，达到全市场数据集中统一的阶段性目标，为业务 系统建设和运行打下坚实基础。二是要全面推进上市公司、非上市公众公司、证券公司、会计信息、稽查执法、打非与清整等重要业务 系统的开发建设，争取2015年底前实现一批业务 系统试运行。三是要严格按照平台建设规范，提前做好其他业务 系统建设的各项准备工作，争取早日立项开发。

此外，肖钢表示，要从严要求从严管理干部，为 转型提供切实组织保障。他指出，必须清醒地看到，各级班子和干部队伍建设中，仍然存在不少问题，重业务工作、轻队伍建设，重市场发展、轻思想工作的倾向比较突出，对各级班子和干部队伍管理失之过宽、失之过软的现象比较普遍，必须予以高度重视并坚决整改。

，抓好思想 和理论学习；第二，从严管理系统班子和干部队伍；第三，拓宽干部职工的职业生涯发展渠道；第四，狠抓作风建设，强化“两个责任”落实。

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