[摘要] 据韩国《韩经商务》3月9日报道，韩国的投资者认为，对中国内需市场绩优股进行长期的投资，要比在经济不景气的韩国国内进行投资好很多。可如果进行长期投资的话，他们不得不担忧，中国的经济是否也会迎来危机。
据韩国《韩经商务》3月9日报道，韩国的投资者认为，对中国内需市场绩优股进行长期的投资，要比在经济不景气的韩国国内进行投资好很多。可如果进行长期投资的话，他们不得不担忧，中国的经济是否也会迎来危机。现如今，中国还保持着较高的经济增长速度，但谁也不敢断言，中国到底会不会出现1998年韩国那样的经济危机。不过，有一点可以放心的是，中国己经积极向韩国和日本学习应对经济危机的经验，先发制人的进行经济结构调整了。即便如此，避免危机，使经济持续保持高增长是否可行？如果危机真的出现了，中国将以何种形式来应对呢？本篇文章将对中国经济的潜在危机进行评估。
中国经济共存在三大潜在风险。首先，过去10年间房价一路飙升，北京、上海等大城市的房价已接近天文数字，一旦房地产泡沫破裂，资产价格就会大幅下跌，中国可能会出现较为严重的经济危机；第二，中国不良债务比重较大，一些经济学家分析称中国也将像美国等发达国家一样出现次贷危机。特别是地方政府和企业负债规模急剧增大，其后果难以估量；第三，中国各产业供应接近饱和。之前在美国和欧洲已经出现了因供应饱和而导致经济危机的现象。由此看来，中国的制造业也是危机重重。
中国也会像发达国家一样迎来经济危机吗？
中国经济在增长过程中发生循环性动荡是不可避免的。我们可以先看看其他国家的例子。1990年时日元处在强势地位，日本国内经济泡沫严重，可此时却是各界对日本继续保持经济高增长信心大的时期；同样的事情也发生在韩国，外汇危机前夕，韩国经济泡沫过重，国内制造业爆发性供应过剩。此时的韩国还万分自信地说自己即将加入OECD，正式进军发达国家行列。
与日韩的过分自信相反，中国政府意识到，国内经济已经进入低增长时代。中国提出了“新常态”这个概念，正在通过政府主导，进行经济结构调整工作。中国正在减少部分企业的生产设备，大力扶植新增长动力产业，以此来调整经济结构，并努力消除房地产泡沫。另外，通过加大力度监管不良债务，扶植资本市场来使企业扩充自己的资本，减少负债比率。这表明，中国政府正在努力调整本国的经济发展状况，尽量使经济可以保持较长时间的发展，避免经济危机到来。
预测中国经济硬着陆的人们普遍认为，中国房地产泡沫极有可能破裂。房地产泡沫一旦破裂，将会给中国的内需经济造成巨大冲击，迫使财政金融领域进行大规模结构调整。另外，随着房地产市场的崩溃，不仅是企业，与此有极大关联的地方政府也会出现财政危机。这些情况事实上是极有可能发生的。
那么，让我们先来看一下中国房地产市场的情况吧。中国房地产市场已经开始进行调整了。在35个主要城市中，一半以上城市的房地产价格保持着稳定下降势头。但我们很难把中国的房地产情况与其他一些发达国家作比较。大部分发达国家的房价已经调整到了一个相对合理的水平。但中国经济增长率仍然很高，人民的收入也呈增加趋势，在这个前提下，大幅下调房地产价格是不可能的事情。
下面，让我们再来看看中国的可支配收入增加率和住房价格上升趋势。在过去数年，住房价格的上涨率远远高于人均可支配收入增长率。部分城市已显现出房地产泡沫危机的征兆了。就未来二十年来讲，这种人均收入与房地产价格同步上涨的情况不会改变。虽然中国政府已经意识到并正在进行房地产价格调整，但考虑到整体经济的发展趋势，房地产市场可能会出现小幅反弹。这时的泡沫与此前的日本相比要小很多。
另外值得关注的是中国的城市化进程。人们对住宅需求的增加大致有两个原因。人口增加和收入增加。中国住宅价格的上涨也是源于这两个原因。可这样分析的话，难免会有人说我们偏颇，没有考虑到中国城市化进程加快导致移居城市居民增多这一情况。这是也是直接的房地产实际需求。所以如今中国房地产的泡沫与上世纪90年代日韩两国的情况有很大差异。
泡沫不是问题，速度才是问题。
中国2014年的城市化水平为54%，并处在正在发展的状态。从这个层面来看，中国的住宅需求仍然很大，还不是担心房地产泡沫的时候。韩国和日本的房地产泡沫，产生于城市化水平85-90%左右的时候。虽然中国的每个城市存在差异，但从整体看，中国房地产价格已经达到顶点这一论断还为时过早。
由此我们可以认为，中国房地产市场过热是事实，可还没有达到泡沫的水平。这只是上升速度的问题。当然，中国房地产市场在部分地区还是有要调整的必要。实际上，中国房地产价格水平在2013年下半年以来，由于家庭收入下降和三线以下城市的房地产供过于求现象的产生，已经在逐步下降。有人推测，中国政府的此次房地产价格调整，是因为部分地区房价的过分上涨。
今年，房地产市场仍有调整的余地。只是在2014年下半年以后，各地方政府放宽限制，开始实行金融缓和政策(开发资金支援、担保贷款利率下调等)。不过这是否与房地产价格暴跌有关，还很难评说。
另外，中国的家庭资产结构受金融产业影响。特别是金融产业的资本市场脆弱，房地产占据其中60%的资本。不良负债增多，企业在信用方面大打折扣。因此，想消除中国经济的风险，其关键还是在于扶植健康的资本市场。在健康的资本市场里，国民可以通过有效的理财手段进行股票和债券的投资。这样也有利于家庭资产结构升级。
从美国和中国的股票资产比重来看，美国的30%与中国的4%之间足有8倍的差异。另外，中国企业已强化筹资举措，强制下调企业的负债比率。这在某种程度上也导致了国民理财方向向房地产一边倒的现象。
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